中证500股债利差与ERP
中证500（000905）市值加权 PE-TTM 的盈利收益率（100/PE）减去中国十年期国债收益率，与指数加权口径一致。 本页也以“股权风险溢价 ERP”的简化口径，观察股票盈利收益率相对十年期国债收益率的历史位置。
如何读图
下图双轴：左轴为中证500股债利差（蓝线），右轴为指数收盘点位（红线）。利差走阔表示股票相对债券的盈利回报更高，反之则债券相对更有吸引力。
股债利差和股权风险溢价 ERP 是什么关系？
本站当前展示的股债利差，用 中证500 的市值加权 PE-TTM 计算盈利收益率，再减去中国十年期国债收益率。
公式：股债利差 = 100 / PE-TTM（市值加权） − 十年期国债收益率
它接近于一种简化的股权风险溢价（ERP）观察方式，用来比较股票盈利收益率与无风险利率之间的差值。由于真实 ERP 还会受到盈利预期、风险偏好、期限结构和指数成分变化影响，本站不把它视为完整定价模型，只作为历史位置观察工具。
最新交易日
2026-07-15
PE-TTM（市值加权）
38.32
股债利差
0.87%
指数收盘
8147.58
公式：股债利差 = 100/PE-TTM(市值加权) − 十年期国债收益率（单位：百分点）。
指数 PE 为理杏仁 pe_ttm.mcw（与沪深300/中证500指数加权口径一致）；国债为 tcm_y10；指数代码 000905。
该口径可作为简化的股权风险溢价 ERP 观察方式，但不等同于完整资产定价模型。
股债利差历史百分位
| 时间跨度 | 近10年 | 近5年 | 近3年 | 近1年 |
|---|---|---|---|---|
| 当前百分位 | 36.22% | 4.71% | 7.85% | 23.46% |
历史走势图
指标说明
股债利差衡量的是股票盈利收益率相对十年期国债收益率的差值。利差较高时，表示权益资产相对债券的收益补偿更高；利差较低时，表示这种补偿变小。
该指标受盈利周期、利率水平、风险偏好和指数成分结构共同影响。本页仅展示历史数据位置，不构成投资建议。
数据来源：理杏仁 Open API（指数基本面 + 宏观国债）。
本页面仅展示历史估值位置和市场情绪数据，不构成投资建议。历史百分位不代表未来涨跌，也不能保证投资收益。