杠杆资金情绪

A股两融余额与杠杆情绪百分位

两融余额反映市场杠杆资金的活跃程度。本页同时展示融资余额、融券余额、两融余额历史分位，以及融资余额相对 30 日均值的活跃度位置。

融资余额、融券余额与活跃度

融资余额22,656.62亿元融资融券余额分项

融券余额288.99亿元融资融券余额分项

融券余额占两融余额1.26%融券余额 / 两融余额

融资余额 / 30日均值0.930530日均值：24,348.59亿元

说明：融资活跃度不是两融余额金额，而是融资余额相对 30 日均值的比值；两融余额由融资余额和融券余额相加得到。

下图展示近 10 年按月采样的两融余额和融资活跃度。两者口径不同：左轴是金额，右轴是相对 30 日均值的比值。

两融余额分位由本站基于融资余额和融券余额的历史序列计算；融资活跃度分位由本站基于融资活跃度的历史序列计算。

窗口	样本数	两融余额分位	融资活跃度分位
近10年	2424	88.4% 偏热	1.2% 极冷
近5年	1209	76.8% 偏热	2.3% 极冷
近3年	723	61.3% 正常	3.6% 极冷
近1年	241	0.4% 极冷	7.9% 极冷

回答“当前两融余额在历史金额区间中处于什么位置”。它容易受到市场规模、融资融券标的范围和长期扩容影响，因此适合观察长期杠杆资金规模。

回答“当前融资余额相对自身 30 日均值是否偏高”。它更像短中期活跃度指标，可用于观察杠杆资金是否突然升温或降温。

什么是两融余额？

两融余额通常指融资余额与融券余额之和，用来观察融资融券业务中仍未了结的资金和证券余额。

融资余额和融券余额有什么区别？

融资余额主要反映投资者借入资金形成的未偿还余额；融券余额主要反映融券卖出形成的未了结余额。两者合计后可观察整体融资融券余额。

两融余额分位高代表什么？

代表当前两融余额处于历史金额区间的较高位置，说明杠杆资金规模较大。它不等同于未来方向判断，需要结合估值、成交、市场宽度和风险偏好一起看。

融资活跃度和两融余额有什么区别？

两融余额是金额规模；融资活跃度是融资余额相对 30 日均值的比值。前者看规模，后者看短中期热度。

两融余额能预测市场涨跌吗？

不能单独预测。它只描述杠杆资金的历史位置和活跃程度，不能保证未来涨跌，也不构成投资建议。